今年８月１５日に、ニクソンショック５０周年となります。1971年８月１５日、ニクソン大統領（当時）は突然テレビ演説（YouTubeにあります）を行い、米ドルの金交換を停止すると発表しました。１ドル３６０円時代から強い円（＝弱いドル）を歩み始めた誕生日です。その後円高（ドル安）は進み、２０１１年１０月３１日（オバマ大統領時）には75.32円の円最高値をつけました。２０１６年６月２４日に９８.95円を付けて以来今日まで5年間あまり１００円割れは起こっていません。現在は１１０円前後となっています。さて、今後ﾄﾞﾙ円相場は100円割れが起こるのでしょうか、いや日本の将来を悲観した円安、すなわち120円方向になるでしょうか、これからも毎日目が離せません。
筆者はニクソンショックの翌年（1972年）に外国為替の世界に足を踏み入れました。それから約４９年、外国為替一筋で、ある時から「為替の歩く辞書」と言われ、今日にいたっています。この機会に、長年の経験から得た、為替相場の見通しで役に立った為替市場への考え方、クセ、アノマリー（理論でなく、経験的に観測できる市場の規則性）についていくつか取りあげてみます。
◆ 現在の立ち位置を知る「渋滞理論」
市場を道路に見立てて、「渋滞の状況」に置き換えることで、「相場が動いている時、その理由は何か」、また「動かない時、なぜ動かないか、いつから動き出すか」を知るのに役立つ方法です。
まず「工事渋滞」。これは前もって工事の予定が分かっている状態のことで、為替市場で言えば、重要会議があるとか、注目経済指標が発表されるような時です。この場合の対処方法は、通常は発表前にポジションを縮め、工事完了、すなわちそのイベントの結果を見て、市場に入り直すことです。
次に「事故渋滞」。これはいきなり来ます。このとき大事なことは、まず事故に巻き込まれないことです。「まず生き残ることが大切。儲けは二の次」との言葉もあります。ドサクサにまぎれてうまいことをやろう、というのでなく、ポジションをできるだけ縮小することと心得よ、ということになります。
そして、「自然渋滞」。これがもっともわかりにくい状態です。市場で言えば、小動きに終始し、理由がわからず、渋滞でイライラするときに「渋滞の先頭はどうなっているのだろう」と思うことに似ています。「相場を動かしている真の要因は何だろう」と考えます。経験的には、通貨当局の動向を察して行動を起こしている場合や、大手投資家が少しずつ買い集めている場合などがあります。このケースでは、流れが見えてきたら、少しずつでも、その方向に乗っていく方法を取ることになります。
◆ 二つ（狩猟民族と農耕民族）ある為替市場
為替市場は「24/7(一日24時間、一週7日間)の世界」と言われるほど、休みなくシームレスに続いています。土日と言えどもそこで起こったニュースは月曜日の商いに結びつくので、常に目を配っていかなければならないことを、この言葉は意味しています。
しかし一方で、「為替市場は二つある」との言葉もあります。それは、「農耕民族市場」と「狩猟民族市場」です。それぞれ相場へ向き合う態度や心構えが大きく違います。前者が、主に東京市場で、「逆張り。売られたら買い、買われたら売る」相場になる傾向が強いことに対し、後者は欧米市場で、「順張り。売られたら売り、買われたら買う」相場になることです。筆者は、日米の両マーケットで経験し、この違いに気づかず、痛い目に遭ったことがあります。おかげで相場の動きを肌で感じるようになりました。このことから、主の取引市場が欧州に移ったら、「さあ、これから、獲物を追いかける狩人たちが参加してくる！」「値動きの激しい新しい市場が始まる。」と、意識を変えました。そうすれば相場の動きの特徴がかなり分かってくると思います。この見方が、相場の動きに付いていく強力な知恵となります。
これからは、相場のクセについて二つ取り上げます
◆ 「２・８理論」
相場の動きを細かく見ると、「２」と「８」が節目になっていることに気づきました（実務的にはその前後5銭が折り返し点になっていることを利用）。具体的に言えば、ドルが109円台から売られるとき、108.80円前後で一回止まりますが、108.75銭が割れると、108.20銭まで続落するという傾向があります。そこで一回止まりますが、108.15円を割ると107.80円が次の下値の目標となります。しかし割らなければ反転し、108.80円を目指して上昇する、という仕組み（値動き）です。これは行動ファイナンス的な分析にも通じます。
◆ エスカレーターアップとエレベーターダウン
上がるときはゆっくりと、しかし下がるときは一気に激しく、という意味です。小さい川を集めてだんだん大きくなり、最後は滝となって落ちる様子を思い浮かべてください。「木は天まで届かない」という言葉もあります。バブルの破裂が懸念される場合は、その川がどこまで大きくなったか（＝上昇相場がどのくらい長く続いているか）を意識すると、最悪を回避することができると思います。（腹八分目こそ身を守ります）
最後に、相場の値動きを理解する面白い言葉・「ディーラーはスペイン人」を紹介します。
笠信太郎氏の著書「ものの見方」（河出書房文庫）に、
イギリス人は、歩きながら考える
フランス人は、考えた後で走り出す
スペイン人は、走った後で考える という文章があります。
「動き出したらまず流れに乗る。だれも付いてこなければ戻ればよい、あるいはすぐひっくり返す」＝これがディーラー（市場で売買する人）の性格です。IT時代になっても変わらないと筆者は信じています。まさにスペイン人の考え方です。相場の動きを知る大切な言葉で、筆者の好きな言葉です。
最後に、私の座右の銘を一つ。 “Once a Dealer, Always a Dealer”
一般社団法人 かながわＦＰ生活相談センター（ＫＦＳＣ） 小池 正一郎 ＣＦＰ®
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